Рынок химической продукции переживает резкий контраст: MDI и хладагенты демонстрируют сильный рост цен, в то время как кальцинированная сода и диоксид титана находятся в состоянии застоя.

📈 Сильный рост цен: обусловлен дефицитом предложения и высоким спросом

Эти продукты переживают сильный ценовой цикл из-за сокращения предложения, роста затрат или высокого спроса.

МДИ (основное сырьё для полиуретана): цены колебались значительно, но в целом имели тенденцию к росту. Полимерный МДИ восстановился более чем на 40% от минимума начала года, недавние цены составляют около 17 300 юаней за тонну; средняя цена чистого МДИ — около 20 000 юаней за тонну, что примерно на 8% выше по сравнению с прошлым годом. Основная причина роста — планы глобальных гигантов (BASF, Covestro и др.) закрыть в ближайшие два года от 700 000 до 1,1 млн тонн мощностей, что приводит к ужесточению предложения, а также рост затрат на сырьё, такое как бензол. 20 июля МДИ компании Shandong Wanhua котировался по 17 300 юаней за тонну; справочная цена на МДИ в Шанхае на рынке Восточного Китая составляла 19 200–19 500 юаней за тонну.

TDI (сырье для губки и покрытий): цены колебались вверх, средняя цена в первом полугодии составила около 16 000 юаней/тонну, что на более чем 30% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Недавние цены составляют около 16 450 юаней/тонну. Факторы роста включают концентрированные остановки на техническое обслуживание производителей в начале года, геополитические риски на Ближнем Востоке и рост стоимости сырья. 20 июля цена на отечественные хладагенты на рынке Северного Китая составляла 16 400–16 500 юаней/тонну.

Хладагенты: предложение строго ограничено квотными системами, что поддерживает высокие цены. Цены на R32 составляют около 64 000 юаней/тонну, что на 43,8% больше с начала года. Цены по долгосрочным контрактам в третьем квартале выросли на 2 900 юаней/тонну по сравнению с предыдущим кварталом. Кроме того, на Ближнем Востоке предложение ограничено, а местные цены вдвое превышают внутренние.

Кремнийорганические соединения: скоординированное сокращение производства в отрасли привело к восстановлению цен. Цены на DMC выросли с минимума в 10 939 юаней за тонну в прошлом году до примерно 15 300 юаней за тонну. Недавнее отраслевое совещание решило увеличить сокращение производства до 60%, уточнив, что цены на DMC вернутся к 14 000 юаней за тонну.

Этиленгликоль: под влиянием как сокращения предложения, так и геополитических факторов недавно наблюдался сильный рост. Фьючерсные цены восстановились с минимума в 3 897 юаней за тонну до примерно 4 400 юаней за тонну. Это было в основном связано с низким уровнем загрузки мощностей (примерно 63%) из-за технического обслуживания заводов, продолжающегося сокращения запасов в портах и роста затрат на сырую нефть, вызванного ситуацией на Ближнем Востоке.

📉 Слабые и находящиеся под давлением продукты: доминирование избыточных мощностей

Эти продукты находятся под постоянным ценовым давлением из-за переизбытка предложения и находятся на циклическом дне.

Сода кальцинированная: цены упали почти до десятилетнего минимума, основной фьючерсный контракт колеблется около отметки 1000 юаней за тонну. Основная причина — переизбыток предложения и высокий уровень запасов: общий объём запасов предприятий достиг 1,75–1,77 млн тонн, при этом спрос со стороны потребителей остаётся слабым.

Диоксид титана: возник редкий феномен «роста цен без роста прибыли». Несмотря на пять раундов повышения цен в этом году с совокупным увеличением на 3500 юаней за тонну, прибыль предприятий фактически снизилась. Основная причина — резкий рост цен на сырьевую серу (рост на 92% с конца февраля), что серьёзно подорвало прибыль. В настоящее время основная цена на рутиловый каучук составляет 14 000–16 500 юаней за тонну.

⚖️ Товары, заслуживающие внимания

Хлор-щелочь (каустическая сода/ПВХ): Отрасль в целом находится на дне цикла, с достаточным предложением и спросом. Однако существуют ожидания сокращения предложения, а зарубежный экспортный спрос (особенно из Индии) быстро растет, что, как ожидается, улучшит будущую ситуацию со спросом и предложением. Связанные компании, такие как Binhua Group, ищут пути трансформации, инвестируя в проекты по новым материалам.

Бутилкаучук галогенированный: Как специальный каучук с высокими технологическими барьерами, он недавно привлек большое внимание в связи с объявлением Binhua Group об инвестициях в размере 1,822 миллиарда юаней для строительства проекта мощностью 70 000 тонн в год. Рыночная цена находится в диапазоне 31 500-33 000 юаней за тонну. Внутреннее предложение обильно, но некоторые импортные поставки ограничены из-за сбоев в цепочке поставок.